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聚酯端整体运行良好,库存、利润和负荷三个指标均表现很好,对PTA端有着很好的支撑。聚酯新装置方面,目前已投产72万吨,后面的投产主要集中在三四季度,二季度计划投产的装置并不多,因此聚酯端后期的关注点主要在存量产能的开工情况上,可以上两个方面观察:首先是聚酯和终端的库存转移情况,目前聚酯库存低位的原因主要是终端的积极备货,库存转移到终端,说明终端需求还是不错的,后期关注持续性;第二个关注是产业利润的博弈,在聚酯产业链中,议价能力从上游到下游依次趋弱,产业利润的恶化往往从终端开始,逐级向上传导。终端的利润不好跟踪,一般是关注聚酯端利润情况,若聚酯端利润持续亏损,叠加库存高位,聚酯装置一般会降负倒闭PTA降价让利。反之,若聚酯的库存和利润情况均不错,则对PTA的上行具有支撑作用。

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