lanmei11.com

我们做了几个案例分析，在不同的债务率、不同的增长速度情况下，中国的债务率、赤字率是怎样的，我们考虑的是23号文件之后，对债务和赤字率的影响。我们大概算出来如果政府要把这些债务都给公益和准公益类的存量债务吃下来可能会让债务上到65%左右，如果中国政府还要保持合理的基建的增速，其实我们也不太知道什么叫合理的基建增速，但是我们可以看一下日本、韩国、中国台湾在城市化率到达75%以前，基建增长速度从来没有超过名义GDP的增长速度。如果我们假定基建增长速度跟名义GDP增长速度保持一致，我们的赤字率未来很多年大概会保持在8%-9%。好像看起来比现在的情况恶化了，但是它其实是降低了债务风险，如果这样做的话企业债务的风险、企业杠杆率就没那么高。还有很重要的一点，偿债的成本大幅度降下来。

在估值低位、减税降费、全球货币宽松、外资流入、资本改革持续推进等因素支撑下，多数主流机构看好下半年A股行情，市场机会也更加丰富。上半年行情三段式回顾半年来A股走势，大致可分为三个阶段：第一个阶段是沪指从年初的2440点至4月8日见阶段高点3288点，这一时段又可细分为两部分，首先是1月-3月中旬的逼空上涨行情，背后驱动力主要来自风险偏好提升以及流动性溢价，其次则是从3月中下旬至4月初，背后驱动力来自经济数据改善，带来市场对经济复苏的预期。总体看，在这时间段内，沪指呈现出不断通过放量长阳来提升运行区间。

市场对未来价格的预期随着炼厂利润的改善和消费的萎靡，悲观情绪仍在升温。短期多空僵持的局面恐继续维持。关注未来库存拐点。下周沪锌主力合约维持震荡，波动区间或在20000-21500元/吨附近。铅：消费难有起色，铅价维持偏弱震荡本周铅蓄电池企业周度开工率为65.52%，周环比进一步下滑0.8%。下游铅蓄电池市场终端消费弱势不改。正值年末企业回笼资金，多维持刚需采购。蓄企积极控制原材料和成品库存。消费短期难有起色。

今天多说一句，现在很多人对基建还有误解，基建还是“铁公基”这个误解早就应该消除掉，几十年前就不这样了，10%的基建是中央政府做的，90%的基建是地方政府做的。“铁公基”在基建里占不到30%，电力、热力、燃气大概有20%，而且中国电网已经做到世界上最高端，在过去很多年以来都是快速大幅度下降。第二个是交通运输，交通运输从增长速度来看其实也是在快速下降，占比也是在下降，占基建一半的是水利、环境、公共管理设施，水利、环境不说了，最重要的是公共管理设施。公共管理设施里最重要的是市政管理、地下的网管，这都是基建的大头。包括城市的绿化、城市的环境保护、城市的环卫，也包括修公园和旅游景区的钱，去年修公园、旅游景区的支出是1.5万亿，铁路是8000亿，可以看到基建越来越多的不是“铁公基”，而是城市公共设施服务与城市扩张，服务于城市环境保护方面，基建的大头越来越是这方面的支出。这是我们的财政支出，包括基建的基础设施。

允许公募理财产品间接进入股市现行理财业务监管制度允许私募理财产品直接投资股票，但规定公募理财产品只能投资货币型和债券型基金。《办法》继续允许私募理财产品直接投资股票，在理财业务仍由银行内设部门开展的情况下，放开公募理财产品不能投资股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。同时，与资管新规保持一致，理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。

空自F-35A摔了，创下F-35A首摔的历史记录。那么谁来背锅，谁来鞠躬，就成了本次F-35A坠毁的焦点。看起来甩不了锅的是三菱重工，因为日本第一批F-35全是三菱重工用海外唯一一条海外FACO拼的——空自这首批42架F-35，只有的前四架F-35正在德克萨斯州沃斯堡的F-35FACO建造。剩下38架全在日本爱知县首府名古屋的三菱重工的F-35总装和检查设施（FACO）上组装。